어제, 연준 의장 제이 파월은 그의 가장 좋아하는 팬데믹 시대의 단어인 “일시적”을 다시 꺼냈습니다.
이 용어와 연준의 전체 전망은 놀랍게도 투자자들을 겁주지 않았습니다. 시장은 초기에는 잘 나갔지만, 이후 상승폭을 줄였습니다 — 아마도 거래자들이 이제 어제의 자료를 면밀히 살펴보고 있다는 신호일 것입니다.
S&P 500과 나스닥 종합지수는 수요일에 각각 1.1%와 1.4% 상승했습니다. 그러나 목요일 오후 2시(ET)까지 두 지수는 다시 하락세로 돌아서며, 각각 0.3%와 0.4% 하락 거래되고 있습니다.
중간 전망은 FOMC 위원들이 여전히 금리가 2025년까지 50bp 낮아질 것으로 예상하고 있음을 보여주며, 이는 시장에 안도감을 줄 수 있습니다. 그러나 위원회는 이제 더 느린 성장, 더 높은 인플레이션, 그리고 더 높은 실업률을 예측하고 있습니다. 이는 작년 말에 예측했던 것보다 더 높은 수치입니다.
트럼프 대통령의 관세 계획과 DOGE로 인한 해고는 위원회의 마음이 바뀌게 만든 주요 요인일 가능성이 큽니다.
“우리는 이제 외부 요인으로 인한 인플레이션이 발생하고 있지만, 그 이전의 기본적인 인플레이션 그림은 기본적으로 2.5%의 인플레이션, 2%의 성장, 그리고 4%의 실업률이었습니다.”라고 파월은 어제의 기자 회견에서 말했습니다.
그럼에도 불구하고, 파월은 “관세 인플레이션”이 바로 — 당신이 추측한 대로 — “일시적”일 수 있다고 말했으며, 따라서 연준이 금리 계획을 조정할 필요가 없을 수도 있다고 언급했습니다.
파월이 우리를 설득하려 했는지, 아니면 자신을 설득하려 했는지는 오직 그만이 대답할 수 있는 질문입니다.