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미국 증시, 1분기 마무리와 함께 조정 구간 재진입
미국 증시는 험난했던 1분기를 마무리하며 월요일 조정 구간으로 다시 진입했다.
동부 표준시 오후 2시 기준, S&P 500 지수는 0.2% 하락하며 연초 대비 약 4.8% 하락세를 기록했다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 1분기를 거의 12% 하락한 상태에서 마감할 것으로 보인다.
이는 2020년 이후 나스닥 종합지수의 최악의 1분기 성과다.
1분기의 한 줄기 희망: 금
귀금속인 금은 1986년 이후 가장 높은 분기별 수익률을 기록할 예정이다. 분석가들은 이번 상승세를 트럼프 행정부의 관세 정책으로 촉발된 무역전쟁과 연관 짓고 있다. (이에 대한 자세한 내용은 이후에 다룰 예정이다.)
반면, ‘디지털 금’으로 불리는 비트코인은 다른 상황이다. 비트코인은 2018년 이후 최악의 1분기를 기록할 것으로 예상된다. 안전자산으로서의 비트코인이라는 내러티브는 아직 시장에서 인정받지 못하고 있는 듯하다.
앞으로의 전망을 보면, 상황이 나아지기 전에 더 악화될 가능성이 크다.
2분기 시장 전망: 관세 정책이 핵심
2분기에는 관세 정책이 시장의 주요 화두로 남을 전망이다. 트럼프 대통령은 수요일 글로벌 관세 정책을 발표할 예정이며, 이를 “해방의 날(Liberation Day)”이라고 명명했다.
트럼프 행정부에게 4월 2일은 국내 제조업의 전환점을 의미한다. 일부 분석가들은 “해방의 날”이 미국 증시에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 보고 있다(적어도 단기적으로는).
논리는 다음과 같다. 트럼프 대통령이 포괄적인 상호 관세 체제를 발표하면, 투자자들은 불확실성을 해소할 수 있다. 일일 뉴스 헤드라인이 다소 완화되면서 시장이 관세 조정 여부에 대한 불안에서 벗어날 수 있다. 관세 정책에 대한 구체적인 답변이 나오면, 투자자들은 감세 등 트럼프 행정부의 다른 경제 정책에 집중할 수 있을 것이다.
그러나 장기적으로 보면, 나는 낙관적이지 않다. 트럼프 대통령의 최측근 내각조차도 수요일 발표될 내용에 대해 충분히 숙지하지 못한 것으로 알려져 있어, 시장 역시 큰 충격을 받을 것으로 보인다. 만약 이번 발표가 무역 전쟁의 심화로 이어진다면, 시장의 일시적인 “명확성” 효과는 금세 사라질 것이다.
또한, 이러한 상호 관세 조치가 시장에 선반영되지 않았다고 생각한다. 따라서 이번 주 후반 백악관 발표를 소화하는 과정에서 단기적인 변동성이 발생할 것으로 예상된다.
이제 예측을 멈추고, 이번 주 말에 내 전망이 얼마나 적중했는지 확인해 보자.
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