비트코인이 버블인지 여부에 대한 논의
비트코인이 버블인지 여부에 대해 고(故) 존 맥아피가 가장 잘 설명했다.
“이것이 버블이라고 믿는 구세대 여러분들은 블록체인의 새로운 수학을 이해하지 못했거나, 충분히 신경 쓰지 않았습니다.”
“버블은 이 새로운 패러다임에서 수학적으로 불가능합니다. 수정이나 그 외 모든 것들도 마찬가지입니다.”
그것은 2017년 12월 초, 비트코인이 17,000달러 이하로 거래될 때의 이야기다. 일주일 후, 비트코인은 20,000달러 바로 아래에서 정점을 찍으며 거의 3년간의 강세장을 마감했다.
4개월이 지나고 비트코인은 3분의 2가 하락하여 7,000달러 이하로 떨어졌으며, 이는 1년만에 끝나는 약세장의 첫 번째 행동을 기록했다.
만약 블룸버그와 뱅크 오브 아메리카의 수석 투자 전략가인 마이클 하트넷이 맥아피의 말을 귀담아 들었다면 좋았을 텐데.
2018년 이 날, 블룸버그는 “역사상 가장 큰 버블인 비트코인이 터지고 있다”는 제목의 기사를 게시했다.
해당 기사에서 인용된 분석에 따르면, 하트넷 팀은 비트코인의 최근 강세장을 잘 알려진 자산 버블들과 비교했다 — 1920년대의 로어링 트웬티즈를 끝낸 월스트리트 폭락, 18세기의 남해회사와 미시시피 버블, 그리고 한 세기 전의 네덜란드 튤립 광풍 등.
하지만 버블이 있는가 하면, 가격 발견이 있다.
네덜란드 튤립은 실제로 1635년 초 1 길더에서 2년 후 60 길더까지 폭등 — 5,900% 상승 — 한 후, 몇 주 만에 99% 이상 하락했다.
한편 비트코인은 2017년 12월의 사상 최고치에 이르기까지 3년 동안 8,900%의 상승률을 기록하며 224달러에서 시작했다.
이는 남해회사, 미시시피 회사 및 로어링 트웬티즈 버블의 합산보다 더 많은 수익률이다.
하지만 남해와 미시시피 회사가 각각의 시장이 침체된 후 완전히 망한 반면, 다우는 대공황을 겪으면서 거의 10년 동안 침체되었음에도 불구하고 비트코인은 결코 그러한 극단적인 운명을 겪지 않았다.
과도한 레버리지로 인해 파산한 비트코인 채굴자들의 연쇄적인 파산에도 불구하고 — 이는 하트넷의 메모 이후 비트코인을 또 다른 50% 하락하게 만들었다 — 비트코인은 다음 두 분기 동안 상당히 반전하여 짧지만 합법적인 강세장 사이클로 여겨진다.
비트코인은 2017년 12월의 사상 최고치로부터 거의 3년이 지난 후 다시 돌아왔으며, 이는 닷컴 버블이 터진 후 나스닥이 같은 성과를 내기까지 15년이 걸린 것과 비교된다.
일본의 닛케이 225가 80년대 후반의 시장 열광 이후 같은 성과를 내기까지 거의 10년이 더 걸렸다.
블룸버그의 기사 이후 비트코인은 67번 죽었다고 선언되었으며, 1,000% 이상 상승했다.
이는 물론 맥아피가 말했듯이 “비트코인 버블”이라는 개념이 수학적으로 불가능하다는 것을 의미한다. 고인의 명복을 빕니다.
알고 계셨나요?
아이작 뉴턴 경 — 현대 물리학의 법칙을 정의한 유명한 수학자 — 이 오늘날 살아있다면, 아마 전선에서 활동하고 있을 것입니다.
뉴턴은 18세기 초 정부 채권과 주식으로 구성된 강력하고 다각화된 포트폴리오를 구축했으며, 그의 과학적 업적 덕분에 30년 이상 왕립 조폐국의 마스터로 임명되기도 했습니다.
그럼에도 불구하고 뉴턴은 수년간 보유했던 주식인 남해회사에서 발생한 펌프 앤 덤프에 휘말렸습니다.
남해회사는 남미의 스페인 영토와의 대규모 수익성 높은 무역 노선을 활용하여 급증하는 국가 부채를 억제하기 위한 공동 주식 정부 기업이었습니다.
당시 매우 낮은 수익에도 불구하고, 영국의 과대 홍보는 빠르게 열광에 도달하였고, 1720년 첫 6개월 동안 주가는 거의 10배 상승했습니다.
하지만 실제 수익이 없었던 남해회사는 사실상 폰지 사기에 가까웠고, 내부자들은 막대한 개인 이익을 위해 시장을 조작했습니다.
전설에 따르면 뉴턴은 불행히도 너무 일찍 현금화하고, 정점에서 다시 진입했으며, 하락하는 과정에서 대규모로 매수하여 오늘날 가치로 2,500만 달러를 잃었다고 전해집니다.
그는 “나는 천체의 움직임을 계산할 수 있지만, 사람들의 광기를 계산할 수는 없다”고 말했다고 하며, “남해”라는 말을 귀에 들리는 누구에게도 언급하지 말라고 금지했습니다.
1700년대에 HODLing에 대한 이야기를 들었다면 좋았을 텐데.